导语：国产替代的底层逻辑未变，且这轮替代远未结束。
从上周黑色星期五到本周四，美股、韩股、A股震荡频繁，不少科技股都起伏不定，大跌大涨更导致不少投资者损失惨重，但A股中以“六氟化钨”为主产品的工业气体概念股，却神奇的穿越了这波股市“风暴”，直到本周五6月12日才终于停下来“歇口气”。
从数据上看，进入6月以来，受芯片制造关键材料六氟化钨（WF6）供应短缺影响，工业气体板块（BK0981）实现了“八连涨”，并在6月11日达到这一轮上涨的巅峰：3011.1点，这是工业气体板块首次突破3000点！
而工业气体板块中最具代表性的当属中船特气，中船特气从今年4月就开始进入上涨通道，从4月1日到6月11日，中船特气的股价从约43元/股上涨到349.8元/股，2个多月的时间涨幅高达713.49%。
这轮上涨直到6月12日才扭头下降。截至发稿时，已经实现了六连涨的中船特气（688146.SH）盘中一度跌超13%。前一日（6月11日）晚间，中船特气发布公告称，近期关注到有媒体报道及市场传闻提及公司六氟化钨产品价格的事项。经核实，公司未公开披露过六氟化钨产品价格的相关信息。
此外，华特气体、金宏气体、广钢气体等个股也都出现大跌，它们所属的工业气体板块整体下跌约2%。
虽然该板块行情开始调整，但背后的产业逻辑未变：全球六氟化钨市场中，日本关东电化和中央硝子合计曾占全球约25%的产能，但核心原料钨粉从我国进口。
由于众所周知的原因，今年上半年，我国对上述原料进行出口管制。上述日本这两家企业只好选择“停产”，即将在2026年7月起全面断供。这造成下半年近900吨的供给真空，市场缺口难以迅速填补。
供应短缺必然引发价格上涨，同时国内主要六氟化钨生产企业也迎来了难得的打破日本企业垄断的机遇，中船特气等企业正在推进产能扩建，这场“对日替代”的征程才刚刚开始！
01 “不看”美股脸色的六氟化钨，谁有定价权？
作为半导体先进制程和存储芯片制造中的关键电子特气，海外六氟化钨（WF6）正面临供应链紧张局面。
目前，AI算力、HBM高带宽存储和3D NAND闪存对六氟化钨的消耗量剧增。中信证券在研报中援引TECHCET数据称，全球六氟化钨的需求量从2020年超4500吨涨到2025年的近9000吨，年均增速达14%。尤其3D NAND堆叠层数升级后，单片晶圆的消耗量增长了约37倍，而AI芯片的消耗量更是普通芯片的3倍以上。
需求大幅上升，但供应端却出现了变化。
过去，全球六氟化钨市场原本由日、韩、中主导，而日本关东电化和中央硝子合计占全球约25%的产能。
但在六氟化钨的生产成本中，钨粉占比高达60%-70%，而中国掌控着全球超八成的钨资源，储量及产量均居全球首位。日企生产六氟化钨的核心原料钨粉也高度依赖中国进口。
今年上半年，日本关东电化和中央硝子（Central Glass Co., Ltd.）正式通知客户，将于2026年7月1日起永久停产六氟化钨，这两家企业合计产能约为2000吨/年。
日企断供，导致六氟化钨供应紧缺，价格上涨。
海关总署最新统计数据显示，2026年4月份，我国六氟化钨出口均价达149.79美元/千克，同比上涨28.33%，环比大幅上涨203.83%。
据买化塑研究院监测，截至6月9日，国内纯度为99.999%（5N级）六氟化钨价格约167万元—181万元/吨，较去年同期涨幅达232.7%。
“生意社”消息显示，截至6月10日，六氟化钨6N级(99.9999%)产品报价更是高达220-300万元/吨，较4月初涨幅超190%，7N级尖端产品长协价已达330-360万元/吨。
全球市场的供需变化，很快传导至资本市场。
从时间线上看，工业气体板块在3月份出现震荡后，从4月开始进入比较稳定的上涨趋势，恰逢美股AI算力板块开始深度回调。
其背后逻辑在于，供给端的决定性力量大于外部宏观情绪的波动：当需求不受美股波动影响而持续增长，供给却因中国钨出口管制而锐减时，六氟化钨的定价权正历史性地转移到中国厂商手中。
这也是工业气体板块在这轮股市风暴中"不看"美股脸色，走出了独立行情的“底气”所在。
除了中船特气，昊华科技、中巨芯-U 等主要六氟化钨生产商的股价也都出现了大涨，从年初至6月11日，这两家公司的股价涨幅分别达到99.7%和227.5%。
02 “对日替代”关键在提“气”
日企停产造成的供给真空，给国内企业带来了难得的突破日企垄断的时间窗口，多家电子特气企业正在技术和产能上同步提升。
在电子特气领域，中船特气是全球头部企业之一，其六氟化钨年产能为2000吨，之前并未满产释放。2025年，中船特气的六氟化钨生产量为1307.71吨，产能利用率约65.4%。不过，今年这一数据或将值得期待。
中船特气称，目前公司产能利用率处于较高水平。受下游存储芯片资本支出持续增长及AI 驱动的 HBM 需求拉动，预计六氟化钨产品将在较长一段时间保持旺盛需求，近期已经收到部分客户关于产品供应的沟通需求。
此外，中船特气还将新增年产1000 吨六氟化钨产能项目，预计于2027 年建成投产。
据“阿尔法”梳理，台积电、美光、海力士、英飞凌、铠侠、格罗方德、中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹集团、华润集团等都是中船特气的长期合作客户。中船特气的六氟化钨产品纯度均为6N 级，公司称该产品可满足当前先进存储及逻辑芯片制程需求，已实现全球主要半导体厂商的稳定批量供应。
此外，半导体先进制程中的另一种关键耗材：六氟丁二烯，也是中船特气正在突破的领域。
六氟丁二烯是一种高价值的含氟电子特气，它的核心价值，在于能够满足半导体产业，特别是存储芯片，向3D结构发展的严苛技术需求。两大技术方向驱动了六氟丁二烯的需求增长，一是芯片制程向7nm及以下迈进，特别是为了制造高性能计算（HPC）芯片，六氟丁二烯凭借其高精度和低损伤的特性，成为不可或缺的蚀刻气体；二是3D NAND层数堆叠：为了在有限空间内提升存储密度，3D NAND闪存的层数不断增加，对六氟丁二烯的需求也随之呈倍数增长。
中船特气称，公司现有六氟丁二烯产能200 吨/年，但该产品在合成工艺环节仍存在技术难点有待突破，产能尚未得到有效释放。
重要的是，六氟丁二烯过去主要由日本大阳日酸、日本关东电化、德国林德集团、韩国SK Specialty、法国液化空气等巨头垄断，这前五大厂商约占全球53%的市场份额。
中船特气后续如解决六氟丁二烯的合成工艺卡点，借助对全球主要半导体客户的广泛覆盖，后续在验证环节的推进速度将具有比较优势。
实际上，在电子特气这个领域，短短几天的股价新高并不是最值得关注的，它的背后是我国电子特气不断突破垄断、回击国外巨头打压的“自强史”。
在中船特气的财报中，写着下面这几段话：21 世纪，跨国气体公司通过大量兼并收购，最终形成了以美国空气集团、法国液化空气、德国林德、日本大阳日酸为首的几大巨头气体公司，垄断格局形成......
2002 年，公司（中船特气）前身成功研发出纯度高达99.9%的三氟化氮气体，填补了国内空白，打破了国外技术垄断。2007 年，公司前身首创以三氟化氮为原材料的合成技术，成功研发了电子级六氟化钨。我国结束了国产电子特种气体无法大规模批量稳定生产的历史......
近年来，国内电子气体不断实现先进制程所需气体品种的技术突破，与国外的技术代差逐渐缩小，国产气越来越多地进入下游客户的供应链，电子特种气体国产化占比大幅提升。以美国为代表的西方国家，不断加大对国内集成电路行业打压，促使国内电子特气行业在研发、产业化等方面进一步提速。
电子特种气体在集成电路制造所需的材料中，是除硅片之外的第二大制造材料，约占晶圆制造成本的13%，还是显示面板、半导体照明、光伏等行业生产制造过程中不可或缺的关键性材料。
过去一段时间，从AI大模型到存储芯片，相关报道比较集中在美、韩、中等国家，给大部分人一种日本在AI产业链中的参与度较低的印象。但实际上从这次电子特气的行情中发现，日本并没有缺席这次AI盛宴，甚至在部分关键领域仍处于主导地位。
这既是预警，也是机会，在这波AI产业浪潮中，我们能做的还有很多。