数据周报110（2026年5月11日-17日）

1.特朗普访华有哪些实质性成果？

2.央企上缴利润同比上涨78%

3.土地财政退潮，央企接棒？

4.欧洲与东亚:洲际力量失衡

5.中美关系重构的逻辑是什么？

6.4月居民仍维持去杠杆趋势

7.复盘美伊冲突以来市场走势

正文

1.特朗普访华有哪些实质性成果？

美国总统时隔九年再次访华，于本周五下午结束对华国事访问并乘专机离京。社友群热议本次访问 “成果”。

从纸面成果看，本次会晤未签署联合公报，也未发布成果清单。

简化初步成果主要有以下五项：

1.持续落实过往磋商成果，就关税事宜达成共识。

2.设立贸易与投资理事会，协商彼此经贸诉求，商定对等规模产品降税。

3.携手破除农产品非关税壁垒、打通市场准入，互相应对对方农业贸易相关诉求。

4.以双向降税扩大农产品等品类双边贸易规模。

5.敲定中方采购美方飞机相关事宜，美方保障航空发动机及零部件稳定供应，深化领域合作。

科技上美方对华的高端芯片封锁、制裁清单一个都没有减少，双方只是同意坐下来“聊聊AI安全”，属于典型的“谈而不决”。

伊朗问题上，虽然都希望霍尔木兹海峡通航以稳定油价，但中方拒绝了美方“联合对伊朗施压”的要求。

特朗普仅在返程时“口头表示”中国同意采购200架波音飞机，并承诺每年购买“双位数十亿美元”的美国农产品，但中方在后续的记者会中虽未否认但也没有承认。

这意味着特朗普高调宣称的 “大额经贸订单”，目前仅停留在政治表态、口头承诺或意向博弈层面，无任何落地文件支撑。

因此社友的感受：剥离外交辞令的宏大叙事，本次北京会晤纸面签署、可立即执行的实质性成果，官方目前尚未发布。

但“实质东西少”也许反而是两国的目的，本次会晤的意不在于得到了什么，而是“避免了什么”。

完全符合我在访华前发表的8000字长文中的判断，推荐社友们阅读。

2.央企上缴利润同比上涨78%

近日，财政部披露 2026 年中央财政预算，在《关于 2026 年中央国有资本经营预算的说明》中，央企利润上缴财政比例调整引发市场高度关注。

如图，2024 年以前央企上缴利润划分为五类标准，本次调整精简为四类。除最后一类央企依旧实行免缴政策外，其余类别企业利润上缴比例普遍上调 10 至 15 个百分点，同比提升幅度区间达 40%-100%。

在央企整体经营利润保持平稳的基础上，受上缴比例上调影响，央企上缴财政利润同比涨幅接近 80%。

回顾过往数据，2020 至 2024 年中央国有资本经营收入决算金额分别为 1786 亿元、2007 亿元、2343 亿元、2264 亿元、2252 亿元，长期稳定在两千亿左右规模，而 2025 年该项收入里的央企上缴利润已攀升至 3751 亿元。

我一贯主张，提高央企上缴利润的比例，并且将这笔钱注入国家社保基金。

3.土地财政退潮，央企接棒？

此番上调央企利润上缴比例，核心动因源于当下财政收支压力。

智本社的数据显示，2025 年全国一般公共预算收入同比下滑 1.7%，传统税收增收势头走弱；曾作为地方财政重要支撑的土地出让金，从 8.5 万亿元大幅回落至 4.15 万亿元，近乎腰斩，土地财政快速退潮已成定局。

与此同时，科技攻关、国防建设、老龄化的民生保障等领域均为刚性支出，资金需求只增不减。在税收、卖地两大传统收入支柱同步承压之际，长期处于 “替补” 位置的国有资本经营收益，被推到更为核心的位置。

不过需要明确的是，从资金体量来看，央企上缴利润尚无法直接填补土地出让金的巨大缺口，与数万亿级别的土地收入缺口不在同一量级。

此次政策调整更重要的是释放明确信号：未来国有资本不再以单纯的规模扩张为目标，而是要承担更多财政统筹与国家战略责任。

而在投资层面，央企集团未来想要完成高额上缴任务，最直接、最稳妥的方式便是推动旗下...

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