作者 | 卢静
编辑 | 以安
持续多轮整合，菜鸟国内供应链业务的归属，终于落定。
据蓝鲸新闻7月5日报道称，菜鸟近期完成新一轮架构调整，国内供应链业务板块归属至淘天集团，并入阿里中国电商事业群，调整已于7月1日完成；菜鸟仍保留海外供应链业务和物流科技业务。
其援引菜鸟员工评价称，调整的用意就是收缩战线，集中资源回归电商主业，打通B2B、B2C、C2C的供给体系。而保留整块国际业务，是因为菜鸟在国际物流有优势，在主要消费国基本都开了自营仓。
对于上述信息，菜鸟方面未公开回应。
这次调整不能只看成一次部门划拨。2023年阿里启动1+6+N组织变革时，菜鸟曾与云智能、淘天、本地生活、国际数字商业、文娱并列为六大业务集团，并被放在可独立融资和上市的位置。阿里2023年股东信明确，六大业务集团之一包括菜鸟智慧物流网络，每个6+N实体将建立自己的董事会。
图/阿里巴巴官方微信公众号
同年9月，阿里公告拟分拆菜鸟在港交所主板独立上市，并称菜鸟主要业务包括国际物流、中国物流以及科技和其他服务。
但一年之后，菜鸟的资本化路径被重新收回。2024年3月，阿里宣布撤回菜鸟IPO及上市申请，并计划向菜鸟少数股东和员工发出收购要约，总对价最高37.5亿美元。阿里在同日披露中强调，菜鸟将专注于深化与阿里电商业务的整合，创造更具竞争力的消费者体验。
图/菜鸟官方微信公众号
从独立上市到回到电商履约体系，菜鸟的角色变化背后，是阿里在新战略周期中对电商、物流、即时零售关系的重新排序。
1、从独立集团到电商能力单元，菜鸟“返航”
菜鸟过去三年的变化，背后是阿里组织思路的转向。
2023年的1+6+N，是阿里试图以控股公司架构释放业务价值的一次大调整。菜鸟被单列为六大业务集团之一，独立董事会、独立融资、独立上市，构成当时叙事里的关键词。阿里此前披露的分拆公告称，拟议分拆完成后，阿里仍将持有菜鸟超过50%股权，菜鸟仍为阿里子公司，但上市有助于提升菜鸟独立品牌、融资能力和经营透明度。
这套设计的前提，是菜鸟可以作为一家独立智慧物流公司接受资本市场定价。菜鸟招股书相关报道显示，2023财年菜鸟收入约778亿元，其中国际物流收入占比47.4%，中国物流收入占比46.2%，科技及其他服务占比6.4%。
图/菜鸟招股书
也就是说，在递表港交所时，菜鸟已经不只是淘宝天猫的后端履约部门，而是一个横跨国内电商物流、跨境物流和物流科技的平台型公司。阿里官方介绍亦称，菜鸟服务超过10万名商家和品牌，上一财年跨境电商包裹超过15亿件，网络覆盖超过200个国家和地区。
图/菜鸟招股书
转折发生在阿里集团战略重新聚焦之后。
2024年撤回菜鸟IPO，意味着菜鸟从资本市场叙事重新回到集团整体协同的叙事。2025年1月，36氪报道称，原菜鸟国际业务中服务速卖通的400多人团队转入阿里电商事业群，负责该业务的菜鸟高管丁宏伟直接向阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡汇报；与此同时，负责制定物流方案的电商物流部和电子面单团队从菜鸟剥离。
这一轮调整已释放出清晰信号：与阿里电商交易链路强绑定的物流能力，不再适合长期放在一个相对独立的菜鸟组织中运行。
到2025年6月，阿里进一步把饿了么、飞猪并入中国电商业务体系。2025年6月30日所在季度，公司将淘宝天猫集团、饿了么和飞猪战略组合为阿里中国电商集团，同时将菜鸟、高德和虎鲸文娱重分类至所有其他板块。
在财务报告口径上，阿里把电商主战场的边界扩大了，也把菜鸟从原六大业务集团的独立位置下移到更综合的其他业务池中。
因此，2026年7月菜鸟国内供应链并入阿里电商，并非突然发生的单点调整，而是过去两年阿里电商组织重构的延续。先是撤回IPO，随后是服务速卖通的菜鸟团队转入电商事业群，再到电商物流部和电子面单团队被剥离，最后是国内供应链整体上浮。菜鸟在阿里内部的身份，从独立价值单元，回摆为支撑电商主业的关键能力单元。
图/菜鸟官方微信公众号
这一变化并不意味着菜鸟过去的独立化尝试失败。更准确地说，是阿里对菜鸟的不同业务重新分层。凡是直接影响淘宝、天猫、速卖通等交易体验的履约能力，被要求靠近电商前台；凡是具备外部客户、跨境网络和技术输出可能性的能力，则继续留在菜鸟内部。菜鸟不再承担一个全能物流平台的叙事，它的业务边界被重新切开。
2、淘天为什么需要菜鸟归位？
淘天需要菜鸟国内供应链能力，根本原因在于阿里电商竞争重点已经从交易效率延伸到履约效率。
过去平台电商的核心问题，是流量、货盘、商家供给和广告变现。物流当然重要，但更多是平台通过菜鸟网络、快递公司和商家仓配体系共同协调的外部能力。随着消费者对送达时效、退换便利、包邮确定性和近场配送的要求提高，履约已经不再是交易之后的附属环节，而是影响下单转化、复购和用户黏性的前置因素。
阿里的财报已经能看出这一变化。
2026财年，阿里中国电商集团中的即时零售业务收入为785.20亿元，同比增长47%，增长主要来自2025年4月底推出的淘宝闪购带来的订单增长；同期阿里中国电商集团经调整EBITA为1075.09亿元，同比下降44%，财报解释主要由于对即时零售、用户体验和技术的投入增加。这组数据说明，即时零售已经不是试水项目，而是阿里愿意牺牲短期利润去押注的核心方向。
阿里2026财年股东信也给出了更明确的战略定调。蔡崇信与吴泳铭在股东信中称，即时零售已经成为淘宝天猫平台转型的核心战略支柱，并提到消费者行为正在转向30分钟配送成为常态。
图/淘宝闪购微博
对淘天来说，30分钟级履约和传统电商快递履约不是同一套能力。前者要求本地供给、前置仓或门店库存、骑手网络、实时调度和补贴策略联动；后者更依赖干线运输、分拨中心、末端网点和商家仓配。即时零售要做大，供应链计划、库存分布、电子面单、异常处理和逆向物流都必须与交易平台更深打通。
这也是菜鸟国内供应链并入电商事业群的关键。过去阿里对物流能力的组织方式，长期带有资本连接色彩。2015年阿里入股圆通，阿里官方公告称圆通是菜鸟紧密合作的14家物流伙伴之一，双方将在物流管理能力、国际和农村配送服务上合作。
2018年，阿里和菜鸟又与中通达成战略投资协议。
这种模式有助于阿里快速调动社会化快递网络，降低自建重资产压力，也符合早期平台电商的轻资产逻辑。
但资本连接难以替代组织内部的实时决策。尤其在即时零售、退货免运费、上门取退、跨店包邮、前置仓补货等场景中，履约能力不仅关乎某一家快递公司的派送效率，还涉及平台如何定义服务承诺、如何分摊成本、如何调度库存、如何在订单异常时介入。
菜鸟国内供应链业务和电子面单的价值，恰恰在于它们更接近物流系统的大脑。电子面单不是简单的运单工具，它连接订单、商家、消费者、快递公司和平台规则，是包裹数字化流转的入口；供应链解决方案则决定库存在哪里、仓如何配、货如何分。并入阿里电商后，这些能力可以更直接参与淘天的服务体验，而不只是作为外部物流服务被调用。
3、国内做减法后，菜鸟未来更聚焦全球化和物流科技
国内供应链并入阿里电商后，菜鸟留下的是海外供应链和物流科技两条更适合独立发展的线。蓝鲸新闻报道也提到，菜鸟国际物流和物流科技业务仍发展稳定有序。这与菜鸟近几年的财务结构和业务动作相匹配。
从收入结构看，菜鸟的增长重心早已向跨境物流倾斜。2025财年，菜鸟收入1012.72亿元，同比增长2%，阿里财报称增长主要由跨境履约解决方案收入增加带动，但被国内物流服务收入下降部分抵消；国内物流服务收入下降的原因，是阿里电商业务承担了部分物流平台职能。
同期菜鸟经调整EBITA为3.02亿元，同比下降78%，主要由于跨境履约解决方案利润下降。它说明国内物流职能向电商侧迁移，早在财报层面已有反映。
到了2026财年，阿里不再单独披露菜鸟为独立分部，而是将其纳入所有其他板块。2026财年阿里所有其他板块收入2543.67亿元，同比下降25%，财报解释主要由于高鑫零售、银泰出表以及菜鸟收入下降所致，盒马、阿里健康和高德的增长形成部分抵消。
这意味着菜鸟在集团报表中的权重和展示方式都发生变化，独立估值叙事让位于集团业务组合管理。
图/菜鸟官方微信公众号
值得注意的是，丹鸟出售给申通，是菜鸟退出国内直营品质快递重资产的一步。申通公告披露，丹鸟截至2025年4月末拥有59个分拨中心及2600余家网点，起网时间较短，业务量仍在爬坡，前期投入和成本费用尚未充分摊薄，盈利能力相对较弱。
对菜鸟而言，在国内快递竞争格局稳定、价格竞争长期存在的市场继续重投入，战略性价比并不高。尤其菜鸟与阿里电商绑定较深，独立拓展外部客户会天然面临客户结构和信任边界问题。
相比之下，跨境物流仍有增量空间。随着中国商家出海从平台卖货走向本地仓、本地退、本地配，跨境履约不再只是包裹从中国发到海外，而是海外仓、干线、清关、末端、逆向、售后共同组成的端到端系统。菜鸟在这条链路上仍有可能服务速卖通、天猫淘宝海外等阿里生态客户，也有机会争取更多外部商家。
物流科技则是另一条更轻、更容易外溢的能力线。菜鸟官网2026年3月披露，菜鸟将在中国香港、美国及欧洲等关键市场建设大规模机器人仓储网络，用于支持全球跨境电商平台和跨境商家的本地发货与配送。
攀爬机器人，图/菜鸟官方微信公众号
与国内直营快递相比，这类技术能力更容易跨地区、跨平台输出，也更符合菜鸟从物流平台向物流基础设施解决方案商转型的方向。
所以，菜鸟开始从全链条铺开，转向有边界的聚焦。国内电商供应链回到阿里电商，是为了让淘天掌握服务体验和即时零售的履约中枢；菜鸟保留国际物流和物流科技，是为了在跨境网络和技术输出上继续寻找外部增长。两者之间的关系由此变得更清楚。
从阿里的角度看，这也是1+6+N之后的一次修正。
这次调整的深层含义在于，阿里不再满足于通过资本关系连接物流公司，也不再把物流简单放在电商外部做协同。即时零售和服务升级正在把电商竞争推向更底层的履约系统，谁能把供给、库存、配送、退换和数据链路打通，谁才有机会在下一轮平台竞争中建立差异化。
菜鸟归位淘天，表面是组织边界变化，实质是阿里电商把物流从外部资源重新纳入核心能力栈。
或许对菜鸟而言，这是其与淘天关系的最优解。
（题图来源于菜鸟官方微信公众号。）